Группа ЧТПЗ, которая в мае попросила у правительства госгарантии на 30 млрд руб., дабы избежать дефолта, в 2011 году не слишком заботилась об экономии. Как следует из отчетности компании, больше половины занятых в прошлом средств она потратила не на инвестпроекты, а на buy-back. Так, 12% бумаг за 13 млрд руб. ЧТПЗ выкупил у своего основного акционера — компании Mountrise Андрея Комарова и Александра Федорова. Акции еще на 1,8 млрд руб. были скуплены с рынка.
В декабре 2011 года Челябинский трубопрокатный завод (ЧТПЗ) выкупил 112,8 млн собственных акций на общую сумму 13,19 млрд руб. у кипрской Mountrise Андрея Комарова и Александра Федорова (по состоянию на 31 марта 2012 года компании принадлежит около 52,42% акций ЧТПЗ), следует из годового отчета группы по МСФО. Еще 15,26 млн бумаг было приобретено у третьих лиц, говорится в документе. Таким образом, у Mountrise ЧТПЗ покупал акции из расчета 117 руб. за штуку (около 3,7 долл.) (стоимость одной бумаги для IPO в январе 2011 года компания определяла в границах от 3,5 до 4,6 долл.).
Представитель компании Сергей Моисеев пояснил, что buy-back был связан с тем, что в случае проведения IPO или привлечения стратегического инвестора вырученные средства окажутся на балансе компании. В феврале и апреле 2011 года ЧТПЗ предпринял две неудачные попытки разместить до 30% акций на Лондонской бирже.
Отчаявшись провести IPO на волатильном рынке, компания собиралась привлечь стратегического инвестора. Среди кандидатур на вход в уставный капитал назывались французский производитель труб Vallourec and Mannesmann и японская Mitsui. Правда, с инвестором у ЧТПЗ так и не срослось. На прошлой неделе Андрей Комаров заявил журналистам, что сейчас подобных переговоров компания ни с кем не ведет.
В декабре 2011 года рассчитывать на IPO или привлечение инвестора ЧТПЗ уже не мог, уверяет Олег Петропавловский из БКС. Ухудшение ситуации на рынке началось еще осенью, а к началу зимы речь уже шла как минимум о стагнации, поясняет он. С ним соглашается и Андрей Тетельников из Rye, Man & Gor Securities. По его мнению, buy-back ЧТПЗ связан скорее не с подготовкой к IPO, а с тем, что попытка разместить акции оказалась неудачной. В тот момент скорее всего акционеру уже нужнее были не бумаги, а деньги, предполагает аналитик.
То, что выкуп акций произошел в декабре 2011 года, не имеет принципиального значения, возражает Сергей Моисеев, квазиказначейские акции могут пригодиться ЧТПЗ в будущем. Впрочем, такая забота о будущем может сослужить плохую службу компании. У ЧТПЗ серьезные проблемы с долговой нагрузкой. Согласно отчету компании, в 2011 году она выросла с 85,9 млрд до 113 млрд руб. (соотношение долга к EBITDA составило 6,7). В прошлом году ЧТПЗ уже нарушил ковенанты, в результате чего значительная часть долга компании была переведена в текущий. Среди кредиторов, с которыми у холдинга возникли проблемы, Сбербанк, BNP Paribas, Банк Москвы, НОМОС-банк, Альфа-банк и UniCredit.
Чтобы избежать дефолта, в мае группа обратилась в правительство с просьбой предоставить госгарантии на 30 млрд руб. Параллельно ЧТПЗ ведет переговоры с пулом банков о рефинансировании долговой нагрузки до 2017 года. Предоставление госгарантий ожидается к сентябрю, до этого времени группа договорилась с банками выплачивать им только проценты, говорил ранее журналистам Андрей Комаров.
Кредиторов может насторожить то, что ЧТПЗ потратил больше половины занятых в 2011 году средств на выкуп собственных акций, считает Олег Петропавловский. Лишь в одном из упомянутых в отчетности банков РБК daily подтвердили, что им известно о buy-back ЧТПЗ.
Многие эмитенты пытаются воспользоваться существенным проседанием цен на собственные акции впрок, чтобы сформировать большой пакет и в дальнейшем продать его инвестору или разместить на рынке, комментирует Алексей Козлов из UFS Investment Company. Такой вариант формирования портфеля под IPO не требует эмиссии дополнительного объема акций и не приведет к размыванию долей акционеров, поясняет аналитик.
Источник: РБК daily